国联证券收购民生证券：长三角一体化下的券商并购新篇章

元描述: 国联证券收购民生证券，交易总价近295亿元，增值率超86%，将成为中央金融工作会议后获批的第一单券商并购案例，也是长三角一体化的示范性案例。本文将深入探讨交易细节，分析其对国联证券、民生证券以及整个证券行业的意义。

引言:

“国联+民生”的并购，如同长三角经济一体化一样，正在书写着新的篇章。 这是一场备受瞩目的交易，不仅将国联证券推向行业领先地位，更将为长三角地区的金融市场注入新的活力。

在经历了两个半月的等待后，国联证券终于发布了收购民生证券的最终方案。这笔高达294.92亿元的交易，不仅标志着“国联+民生”的整合正式进入实质性阶段，更预示着中国证券行业迈入新的发展阶段。

本文将深入探讨“国联+民生”并购的细节，分析其对双方公司以及整个证券行业的意义，并展望未来发展趋势。

一、 交易细节：增值率超86% ，交易总价近295亿元

2024年8月8日晚间，国联证券发布了重组草案，详细披露了此次收购民生证券的交易细节。

  • 交易价格： 根据中联评估出具的资产评估报告，采用市场法评估民生证券100%股权的评估值为298.89亿元，增值率/溢价率为86.23%。考虑到评估基准日后分红等事项，此次国联证券收购民生证券99.26%股份，交易价格为294.92亿元。

  • 发行股份： 国联证券拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金。截至2024年3月31日，国联证券总股本为28.32亿股，此次交易拟向交易对方发行26.40亿股，占发行后上市公司总股本比例的48.25%。

  • 配套融资： 国联证券拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过人民币20亿元。募集配套资金将全部用于民生证券增资，用于发展民生证券业务。

  • 发行价格： 经交易各方协商，国联证券确定该次发行股份购买资产的发行价格为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价，即11.31元/股。在2023年利润分配实施完毕后，该次发行价格相应除息调整为11.17元/股。

二、 方案调整：泛海控股退出，但对标的公司实质性影响不大

此次公布的重组草案与之前的预案相比，有两处调整：

  • 民生证券部分股份回购及无偿收回并减资: 由于员工离职、退休、主动退出等情形，民生证券在2024年5月向共青城民信、共青城民隆、共青城民新合计回购及无偿收回1095.83万股股份并进行减资。减资完成后，其他交易对方持有的参与该次交易的民生证券股份的数量不变，对应的比例相应调整。

  • 泛海控股退出交易: 由于涉及股权质押、司法冻结等情况，泛海控股不再参与该次交易。

国联证券表示，该次方案调整对标的公司生产经营不构成实质性影响，不会影响标的资产及业务完整性。本次交易完成后，国联证券将持有民生证券99.26%股份，仍旧可以控制标的公司。

三、 并购意义：长三角一体化下的券商并购新篇章

1. 对于国联证券：

  • 壮大业务规模： 这是一次典型的“蛇吞象”式收购，国联证券将获得民生证券的全国性分支机构网络，以及在投资银行、财富管理等领域的业务优势，这将显著提升国联证券的业务规模和市场影响力。

  • 提升行业地位： 通过收购民生证券，国联证券有望成为头部券商，提升行业竞争力，为未来发展奠定坚实基础。

  • 实现协同效应： 国联证券和民生证券的整合将产生协同效应，双方可以互相借鉴经验，优化资源配置，提升整体效益。

2. 对于民生证券：

  • 获得发展机遇： 民生证券将获得国联证券的资金和资源支持，并借助国联证券的平台优势和品牌影响力，加速业务发展。

  • 提升管理水平： 国联证券的管理经验和专业能力将帮助民生证券提升管理水平，优化业务流程，提高运营效率。

3. 对于整个证券行业：

  • 推动行业整合： 国联证券收购民生证券将进一步推动中国证券行业的整合，有利于形成更加集中、高效的行业格局。

  • 促进行业发展： 头部券商的资源整合将释放更多资本，推动行业创新，促进证券行业的整体发展。

  • 提升服务水平： 券商的并购重组将有利于提升服务水平，更好地满足投资者需求，促进资本市场健康发展。

四、 关键词：券商并购，长三角一体化

1. 券商并购： 近年来，中国证券行业经历着快速发展，并购重组成为了行业发展的重要趋势。国联证券收购民生证券是近年来规模最大的券商并购案例之一，也体现了行业整合的趋势。

2. 长三角一体化： 国联证券总部位于上海，民生证券主要业务分布于长三角地区，此次并购将进一步推动长三角地区的金融市场整合，促进区域经济发展。

五、 常见问题解答

1. 为什么国联证券要收购民生证券？

国联证券收购民生证券是为了拓展业务规模，提升行业地位，实现协同效应，并利用长三角一体化发展机遇，促进自身发展。

2. 此次收购对国联证券和民生证券有什么影响？

此次收购将显著提升国联证券的业务规模和市场影响力，使其成为头部券商，并帮助民生证券获得发展机遇，提升管理水平。

3. 此次收购对整个证券行业有什么意义？

此次收购将推动行业整合，促进行业发展，并提升服务水平，更好地满足投资者需求。

4. 此次并购的风险有哪些？

此次并购的风险包括：整合难度大、文化冲突、市场竞争加剧等。

5. 如何看待“国联+民生”的未来发展？

“国联+民生”的未来发展充满机遇，双方将优势互补，资源共享，共同推动业务发展，为投资者提供更加优质的服务。

6. 此次收购对长三角一体化有什么影响？

此次收购将进一步推动长三角地区的金融市场整合，促进区域经济发展，并为长三角地区的金融市场注入新的活力。

六、 结论

国联证券收购民生证券，是近年来中国证券行业并购重组的典型案例，也是长三角一体化发展的重要举措。此次并购将推动行业整合，促进行业发展，并为长三角地区的金融市场注入新的活力。未来，国联证券和民生证券将优势互补，资源共享，共同推动业务发展，为投资者提供更加优质的服务。

最后，我们要看到，中国证券行业正处于快速发展时期，并购重组将会持续进行。 随着行业整合的不断深化，中国证券行业将迎来更加美好的未来。